来源行业观点：合肥电力设备光伏政策落地，产业链压力有待释放
1、新能源汽车行业观点:1、悲观预期有望修复,关注下游龙头进展。前期国内较差情形的产业政策出台, 导致行业内预期三季度乃至整个下半年国内新能源汽车需求会断崖式下滑。根据我们的行业调研和产业链跟踪,产业链对行业市场化发展的承载力其实要超过最悲观的预期,未来预期有望修复:从短期看,通过产品升级和降价,是可以对冲大部分补贴的下降;从长期看,全球车企龙头未来几年对产品性价比的需求是符合行业实际情况的,预期中的调整只是短期的波动而已,更重要的是,积分制、市场化运营等积极需求因素在陆续释放。 对于行业的风向标特斯拉,近期其在中国境内的工厂已经取得不错进展,我们需要关注其财务和产销量的具体变化。2、国内产业链短期仍有压力。目前处于行业抢装期,整体产业链价格仍然相对稳定; 但展望三季度供需情况,整体产品价格水平仍将下移。未来关注两类企业的机会,一类是:技术、成本、规模有优势的龙头,其升级、扩产带来产品性价比提升;另一类是能对接全球新能源汽车产品需求的企业,而且在低谷期,消费电子等非新能源需求可能对冲其波动。
2、光伏行业观点:1、行业政策落地,国内需求拐点降至。日前,发改委发布《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》,主要通过市场竞争方式进一步推动行业市场化发展。我们认为,政策落地就是利好, 下半年国内的需求将逐步释放,国内装机低谷期将过去;但目前总体政策还是为平价上网大时代到来保驾护航,大的需求释放我们预计会在2020 年及之后。 2、行业中长期机会确定,继续关注龙头进展。龙头优质产能继续释放,进一步夯实平价上网的根基,我们预计5 月份产业链产品的价格仍有压力。从中长期看,通威股份、隆基股份等龙头的格局已经形成,其全球市场占有率将进一步稳步提升,关注先进产能释放带来的进一步影响。
3、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。 |
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